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皇冠登3出租:白酒股、芯片股再度集体调整,哪些原因导致A股单边下跌?多家基金公司解盘

admin2021-12-1829

财联社(深圳,记者 沈述红)讯,12月17日,A股再次陷入调整。截至收盘,上证指数和创业板指分别收跌1.16%、1.61%。在权重股整体低迷的情形下,半导体、白酒、煤炭等板块跌幅居前。

关于下跌原因,多家基金公司回应称,这主要源于昨日美联储缩减购债规模,明年升息预期上升,以及美国将34家企业列入实体清单的影响所致。而近期作为业绩真空期,市场更多围绕主题、热点行业来布局,变化较快也带来了波动。同时,全年涨幅较大的行业板块以及个股的筹码相对较集中,部分止盈操作亦带动了资金流出。

在市场无明显主题的情况下,投资者应该如何操作?有基金公司认为,在目前的政策基调下,明年的市场展望会相对乐观,年底前如果出现相对低点,或是不错的布局时点。但整体而言,明年市场的机会或更广更均衡,今年市场表现较集中在几个赛道上的现象或难重现。

解析下跌的多个原因

12月17日,A股三大指数齐下行,28个申万一级行业指数中仅有2个出现上涨,市场成交额连续41个交易日过万亿,北向资金净流出,结束此前连续12个交易日净流入的态势。

针对今天指数出现普跌,创金合信基金首席策略分析师王婧分析,这是源于美联储宣布缩债速度从明年1月开始加快至每月300亿美元,2022年3月完成缩债,目前市场预期明年加息3次,导致昨晚海外市场大跌,进而对A股风险偏好造成了压制。

王婧表示,今年的高景气成长板块新能源车、半导体当前估值已包含对明年业绩继续维持较高增速的预期,预期差变小,机构投资者心态开始趋于保守,在美股相关板块大跌的背景下,一部分资金选择撤出观望。

同时,光伏行业龙头最近持续降价,导致市场对明年产业链供给过剩利润率下降的担忧,板块今天也出现了明显的跌幅。

“另外,近期国家市场监管总局组织起草了《白酒生产许可审查细则(征求意见稿)》,意在对年份酒市场进行规范,引发了市场对白酒行业监管的担忧。同时疫情扰动,就地过年对春节消费旺季的动销预期转差也是白酒板块集体回调的原因之一。”王婧称。

景顺长城基金补充道,美国将34家企业列入实体清单,其中涉及8家上市公司,主要包括通信、军工等行业,叠加前期媒体报道美国将部分生物科技公司列入实体清单,白酒的市场情绪进一步受到负面影响。

此外,景顺长城基金表示,“央行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会,会议强调‘统筹考虑今明两年衔接,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配’,该表述相比2021年的会议未发生变化,叠加本月部分投资者期待的MLF降息落空,市场担忧货币政策宽松力度可能不及预期。”

海富通基金基金经理范庭芳认为近期市场波动原因有四点,一是国内企业盈利预期暂不明确,市场更为关注基本面好的企业能否保持较高的盈利增长;二是美联储加息的节奏略快于市场预期,美股近期较强势的表现上就已反应出全球资金回流美元的趋势,A股中外资持有相对较多的品种面临的压力也会相对大一些;三是全年涨幅较大的行业板块以及个股的筹码相对较集中,部分止盈操作带动资金流出;四是11、12月是业绩真空期,市场更多是围绕着主题、热点行业来布局,变化较快带来波动。

“临近年底,基本面相对更好的几个方向都在调整。”范庭芳表示,部分已调整了较久的底部品种,在元宇宙、电网投资等热点概念的加持下表现的相对比较活跃。历史的规律显示,通常市场在年初年尾都会较缺乏明确的投资主线,而每年的三月至九月通常是市场主线发挥得较为淋漓尽致的阶段。

谈及近期市场持续震荡调整的原因,平安基金称,这一方面是此前跌幅较大的消费类公司有估值修复的需求,另一方面新能源为代表的新兴成长类公司也需要消化估值。

“四季度市场偏弱,主要还是受制于宏观面的走弱。”上投摩根基金指出。

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该公司认为,投资人不必太在意短期的市场表现,而应更多关注明年的整体布局。在三季度财报完成披露到年底之前,相对缺乏上市公司盈利基本面的进一步信息,市场在这一段期间通常没有明显的主线,围绕着热点或是情绪波动;另外,由于资金更多处于存量博弈的状态,A股自11月至今行业轮动明显加快,就显示出这样的特征。

基金公司建议逢低布局

“在目前的政策基调下,我们对于明年的市场展望相对乐观,年底前如果出现相对低点,或是不错的布局时点。”上投摩根基金分析。

在行业方面,上投摩根基金表示,短期来看,受益于较宽松的流动性和基建提速等政策下,顺周期和低估值行业相对有表现的机会;中长期来看,明年市场的机会或更广更均衡,今年市场表现较集中在几个赛道上的现象或难重现。

该公司认为,明年主要的机会仍来自于高景气度的行业如新能源、半导体等。从历史统计上来看,行业表现与盈利增速和景气度高度相关;另外,以蓝筹为主的核心资产今年以来出现较大的回撤,目前估值回到了相对合理的区间,明年在预期跨周期调节政策带动经济复苏,疫情可望进一步缓和下,包括消费、医药等板块或都有表现的机会。

“我们认为,短期A股会面临外围市场动荡和国内政策向好之间的矛盾期,在政策逐步落地明晰之后,A股市场会重新聚焦国内稳增长主线。”王婧表示,她对成长板块短期或面临调整,但明年高增长确定的赛道仍会维持韧性。对于具有提价逻辑的白酒行业依然保持乐观。

向前看,景顺长城基金认为,市场短期可能继续交易“稳增长”。该公司提示投资者,目前经济数据显示增长动能并未明显好转,后续政策的方向已经确定,我们建议投资者耐心等待政策逐步落地消除市场疑虑。目前上游价格的下行、稳需求政策逐步发力,短中期相结合重点建议关注中下游制造和消费的机遇。

“具体来说,当前要注重三个方向:1)政策边际变化或发力潜在有支持的领域; 2)今年已经有所调整、估值已经不高、中长期前景依然明朗的中下游消费,自下而上择股;3)中期关注高景气的制造方向,依据产业链环节景气程度变迁而择股配置。其中第一个方向更偏阶段性、更需要关注政策节奏。接下来密切关注地产信用违约的处置、政策细节以及后续落实、海外市场进展等因素来判断市场具体的节奏。”景顺长城基金称。

博时基金称,当前,我国经济发展仍然面临诸多不确定不稳定不均衡因素,新一轮降准进一步释放流动性,尽管美联储逐步收紧货币政策,但我国仍将延续“以我为主”的货币政策,政治局会议与中央经济工作会议也持续强化政策稳增长预期,未来A股指数层面下行风险相对有限,大概率将维持震荡格局,受益稳增长预期且业绩增长更具确定性的板块将更受市场青睐。

就2022年市场将如何走,平安基金表示,2022年各个行业都会有个股的机会,市场化更加均衡,行业beta会相对较弱。长期来看,能源创新、信息技术创新消费升级仍将是市场主线。

展望后市,范庭芳认为,未来一至两年的投资逻辑还是比较明确的,指数层面大概率是震荡且缓慢向上的格局,中国经济的相对比较优势以及部分行业的加速弯道超车带来的结构化行情预计会推动指数震荡前行,但分化也会比较大。

他表示,科技成长依然会是未来最重要的投资方向,而大消费、周期等方向的投资机会或更多的将体现为波段性机会。结合主流机构过往十年的历史数据总结来看,过去A股市场每年涨幅排名靠前的行业,往往其当年业绩增速的排名也相对靠前。举例来说,茅指数、宁指数行情背后的逻辑都是盈利的增速。

科技领域中,范庭芳表示新能源汽车、光伏、风能、储能、半导体、智能汽车、云计算、物联网、国产替代等预计均是未来几年业绩增速较快的行业,预计明年很多赛道的盈利增速将达到30%以上。和其他行业横向相比,科技板块的行业增速具有明显的比较优势。

消费及周期板块方面,范庭芳认为未来更多的是点状的机会,通过对细分行业个股的挖掘,或将取得较好表现。总体来看,范庭芳认为当前的调整一定程度上有助于市场未来的健康表现,现在的下跌或许是布局未来的良好机会。

“中长期维度看,随着工业企业利润改善,智能制造战略推进背景下科技研发创新投入有望持续加大,高端制造、信息技术、5G应用如车联网、人工智能等有望进一步打开空间。”前海联合基金同时指出,长期消费服务中国产品牌逐步强势的汽车、医美化妆品、白酒家电、服装珠宝等可穿越估值压力周期,以精选阿尔法为主,时间换空间,在合理价位布局能够穿越经济波动的优秀公司。

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